英伟达与AMD须付15%中国AI芯片收入情况解析

英伟达公司（Nvidia Corp.）与超微半导体公司（Advanced Micro Devices Inc.，简称AMD）已与美国政府达成一项罕见协议，同意将其在中国销售人工智能（AI）芯片收入的15%上缴，以换取出口许可证。这一安排不仅可能引发美国企业与北京方面的不安，还对美国出口管制的国家安全依据构成挑战，引发广泛争议。「链接」

知情人士透露，英伟达将从其H20AI加速器在中国的销售收入中上缴15%，AMD则将从MI308芯片收入中支付同等比例。由于涉及内部商议，知情人士要求匿名。据摩根士丹利（Morgan Stanley）估算，若出口限制放宽，AMD2025年的中国市场收入可达30亿至50亿美元。英伟达在截至2025年4月27日的财季中，H20芯片在中国市场收入为46亿美元，但因新规限制损失了25亿美元的潜在收入。若恢复至此前70亿美元的销售水平，美国政府每季度可从英伟达获得约10亿美元收入。

这一协议是美国总统特朗普（Donald Trump）推动贸易让步换取经济回报策略的体现。特朗普政府近期通过放宽关税等贸易条件，换取企业在美投资，如苹果公司（Apple Inc.）承诺在美国投资6000亿美元。然而，这种针对特定产品的出口税收在现代企业史上鲜有先例。联合银行私人银行（Union Bancaire Privee）新加坡董事总经理凌伟森（Vey-Sern Ling）表示：“鉴于美国政府的财政赤字和对关税的热衷，这一税收显然是为了弥补资金缺口。”

协议公布后，市场迅速反应。8月11日周一盘前交易，英伟达股价下跌1.5%，AMD股价下滑约3%。北京对H20芯片的态度日益强硬，隶属中国中央电视台的“玉渊谭天”社交媒体账户于周日发文，批评H20芯片存在安全漏洞和效率低下。分析人士认为，这可能是中国在谈判中的策略，意在强调其对美国芯片的非依赖性。据摩根士丹利估算，华为的昇腾（Ascend）芯片已占中国国内需求的20%至30%，显示本土替代品的竞争力正在增强。

英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）近期多次与特朗普会面，力促放宽对华出口限制。他认为，限制只会减缓美国技术传播，并刺激华为等中国竞争对手发展。华盛顿特区新兴技术与安全研究中心研究员雅各布·费尔德戈伊斯（Jacob Feldgoise）警告，这一安排可能动摇美国出口管制的国家安全依据。削弱与盟友谈判类似管制时的可信度。他指出：“盟友可能质疑美国若为经济利益牺牲安全关切，其政策的可信度将受损。”

英伟达发言人表示，公司严格遵守美国出口规定，并称自数月前停止向中国出货H20芯片以来，希望政策能允许美国企业在全球竞争。AMD未立即回应置评请求。商务部上周已开始发放H20芯片的出口许可证，显示协议正在推进。

特朗普近期对半导体行业频频施压。上周，他威胁对进口芯片征收100%关税，除非企业在美投资，但此政策对已在美投资或有其他贸易协议的芯片制造商影响有限。他还点名要求英特尔公司（Intel Corp.）首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）辞职，称其“存在严重冲突”，但未提供具体细节。据《华尔街日报》报道，陈立武计划于周一访问白宫，并已因其与中国历史商业联系受到共和党参议员汤姆·科顿（Tom Cotton）的批评。

市场分析机构Vantage Markets的分析师陈熙（Hebe Chen）指出，这一协议是华盛顿在中美贸易谈判中加强对关键技术控制的“战略筹码”。然而，长期来看，这一税收可能阻碍英伟达和AMD在中国——全球最大芯片进口市场——的扩张，为华为等本土厂商抢占市场份额、加速技术创新提供机会。尽管协议可为美国政府带来资金，但相对两家公司总收入而言，金额有限，且恢复中国市场生产仍需时间，订单能否恢复至此前水平尚存不确定性。